關稅烏龍消息加劇美股動盪，美歐談判走向牽動人心

市場重點

由於外媒誤傳川普將關稅延後90天，烏龍消息一度激勵那斯達克指數低位反彈逾10%，然隨後白宮證偽壓抑標普500轉跌，美股四大指數終場漲跌互現；個股方面，Bernstein預估輝達AI伺服器將在美墨加協定下豁免半導體關稅，推動輝達收漲3.5%。亞洲方面，川普關稅風暴下無一倖存，A股三大指數低開重挫逾7.0%，超2900隻個股面臨跌停，最終吸引匯金、誠通與國新三家國家隊同日宣布增持ETF救市，支撐CSI300跌幅收斂；日股慘遭恐慌情緒血洗，Topix指數33類股全線下錯暴跌7.8%。

市場動態

川普「最後通牒」施壓中國撤稅，對中國徵收總稅率恐高達104%

美國總統川普昨日表示若中國未能於4/8前撤回對美國商品的34%報復性關稅，將再加碼對中國的關稅威脅，美國將在4/9起對中國加徵額外50%的關稅。新關稅將加在川普先前已經實施的34%關稅基礎上，並且包括針對芬太尼販運問題所加徵的20%稅率，今年對中國加徵關稅的累計稅率將達到104%。另外，川普強烈表示若中國不撤回報復性關稅，美方將立即暫停與中國的所有談判，並啟動與其他國家的新貿易協議談判。

歐盟提出「零關稅」交換方案，美方要求取消增值稅

歐盟委員會主席馮德萊恩4/7表示歐盟願意和美國互免工業品關稅，歐盟已向美國提出對汽車和其他工業品實施雙方零關稅方案(目前歐盟對美國汽車徵收10%關稅)。主席馮德萊恩同時強調防衛立場，雖對談判持開放態度，但已準備好進行反制，歐盟報復措施將分兩階段實施，若成員國於4/9表決通過，反制措施將分別於4/15與5/15開始實施，並將設立進口監測小組以應對美國關稅政策。美國白宮貿易顧問納瓦羅認為歐盟提議是「良好的小開端」，但批評歐盟在非關稅壁壘方面「作弊」，要求歐盟取消19%的增值稅，並降低非關稅壁壘。

越南零關稅提議無法解除美國新關稅，美要求需解決「非關稅作弊行為」

美國白宮貿易顧問納瓦羅昨日接受《CNBC》採訪時表示，越南提出的將對美國商品關稅降至零的提議，對美方意義有限，指出真正的問題是越南的「非關稅作弊行為」，包括以下三點：(1)中國商品透過越南轉口避稅；(2)智慧財產權盜竊；(3)增值稅造成的貿易不公平。納瓦羅則將此提議視為談判的起點，而非解決方案，暫定計劃對越南進口商品徵收高達46%的關稅。並表示美國自1970年代以來多次在WTO爭取削減他國增值稅未果，視增值稅制度為一種貿易壁壘。

市場定價Fed年內降息5碼，並且不排除採取緊急行動

美國總統川普在4/2公布的對等關稅措施超出市場預期，即使美國財長Bessent呼籲各國勿進行報復，未來談判將有助於降低關稅，然在此之前的美國一系列經濟數據已開始浮現關稅衝擊，在市場難以衡量估值的情況下，後續還有關鍵貨物關稅，美股拋售潮可能將持續一段時間，短線沒有Fed或Trump Put，美股應保守以對，後續關注DOGE將在5月底公布1兆美元的削減浪費性支出，以及包括延長TCJA以及兌現川普部份的競選政見的年度財政法案與監管放鬆措施。

市場表現