關稅陰晴不定、財報季企業悲觀，金融陣痛期恐未結束

市場回顧

川普關稅陰晴不定，4/9宣布對尚未報復的國家暫停90天對等關稅，期間內關稅降至10%，對於中國關稅則上升至145%，消息一出後當天市場出現驚奇大反彈，其中標普500指數飆升9.5%。雖然川普表示不排除未來延長暫停關稅的措施，歐盟也宣布暫停報復手段，然市場對於中美兩國交惡仍感到擔憂，當前中國已確定對美國課徵84%關稅，並強硬回應稱「 談，大門敞開；打，奉陪到底」。

達美航空CEO稱政府開始裁員，市場動盪不安，企業也重新考量商旅需求，因此2月中旬起就看到預訂放緩，故下調今年財測展望；星座集團財測不如預期，也下修2027和2028財年的成長預估，且計畫同時削減資本支出，結合上個月已公布財報的聯邦快遞、通用磨坊等指標性公司，目前企業看法都相當悲觀。

市場展望

• 關注財報，4/14高盛，4/15嬌生、美銀，4/16艾司摩爾、亞培，4/17台積電、聯合健康，4/18網飛

  企業可能開始將關稅反映在財測當中，留意台積電和艾司摩爾對AI發展的信心能否改善市場情緒

• 留意4/16中國GDP、零售銷售和工業生產指數等數據

  中國經濟數據不只牽動陸股，也同時對歐股和大宗商品造成波動。

• 持續關注川普發言，以及中國可能推出的報復措施

  當前金融市場易受川普一言一行牽動，同時中國潛在的報復措施也將對跨國大型企業造成衝擊。

投資評等