市場重點
美國4月PPI月增率意外呈現負成長，核心PPI創2009年以來低，加上零售、工業生產皆不如預期，市場對Fed降息預期略有回溫，美債10年券殖利率下滑9bps至4.44%，減輕美股估值壓力，標普連續4個交易日收紅，道瓊上漲逾270點，個股方面，Walmart(-0.50%)公布獲利優於預期，但警告可能於月底看到漲價，終場四大指數漲跌互見。
由於美國與伊朗可能達成的核協議提高了全球原油供應增加的可能性，油價下跌超過2%。有消息稱，韓國財政部副部長崔智英於5/5與美國財政部國際金融助理部長Robert Kaproth會面，討論美元/韓元市場，此後，美元兌韓元KRW走勢連續第二天波動劇烈。
市場動態
美國4月PPI月增率降至-0.5%，核心PPI創2015年以來低
美國4月PPI月增率由上修值0.0%→-0.5%，低於預期的0.2%，年增率由上修值3.4%→2.4%，低於預期的2.5%。核心PPI月增率由0.4%→-0.4%，低於預期的0.3%，創2015年以來低，年增率由4.0%→3.1%，與預期相符。從商品細項來看，食品價格由-2.1%→-1.0%，能源價格由-3.8%→-0.4%，月減幅均出現收斂，核心商品則由0.3%→0.4%，主要反映包括電腦、工業搬運設備的價格上升；從服務細項來看，整體服務價格月增率0.4%→-0.7%，創2009年以來低，統計局指出有40%跌幅可歸因於機械與運輸設備價格的下滑。整體而言，4月PPI的放緩可能反映企業利潤率的下降，顯示企業正在承受關稅上調帶來的部分衝擊。
Fed主席指出通膨波動可能較2010年代兩次危機更大，審視貨幣政策框架
Fed主席Powell表示將根據過去五年的經驗重新考慮我們的策略框架的各個方面，Fed也將考慮對委員會有關預測、不確定性和風險的政策溝通工具進行可能的改進。對於通膨與經濟的現況，Fed總裁Powell表示實際利率上升可能反映出，未來通膨可能會比 2010 年代兩次危機之間的時期更加波動，現在可能正在進入一個更頻繁、可能更持久的供應衝擊時期，這將是對經濟和央行的嚴峻挑戰，也提到近十幾年來，每當經濟陷入衰退，Fed都會將利率下調約 500 個基點，但框架繼續應對這一風險才是謹慎的做法。對於2025年貨幣政策框架審查，Powell表示回顧2020年框架和近年來政策決策的評估時，與會者的共識是隨著複雜事件的展開，上週FOMC會議上，官員對平均通膨目標也持有類似的看法，將確保新的共識聲明能夠適應各種經濟環境和發展，預計審查將在「未來幾個月」完成。
Walmart獲利優於預期，警告可能漲價
Walmart 1Q營收1656億美元(YoY+2.5%)，低於預期的1660億美元，但美國Walmart同店銷售額成長額4.5%，優於預期的3.9%，調整後EPS $0.61，優於預期的0.58，其中全球電子商務營收成長 22%，首次單季實現獲利，包括VIZIO的全球廣告營收成長50%。財測方面，公司維持2026全年營收成長3.0%~4.0%、EPS $2.5~2.6預估，Walmart CEO Rainey表示將盡最大努力將價格保持在盡可能低的水平，但考慮到關稅的幅度，即使按照本週宣布的降低水平，考慮到零售利潤率較低的現實，公司也無法承受所有的壓力，也提到美中30%關稅依然過高，對消費者來說仍是沉重的負擔。擔心消費者會開始看到價格上漲，很可能會在本月底開始看到這種情況，然後肯定會在6月份進一步加劇。
市場表現
