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2025/05/23

美眾議院通過稅改法案,財政擔憂令四大指數僅那指漲

市場重點

美國眾議院以215:214票表決通過稅改法案,美債30年券殖利率於週四稍早創2007年以來高的5.15%,美股盤中一度受到科技類股走高提振,然因市場對財政擔憂升溫,加上蘋果於尾盤走弱,終場美股四大指數漲幅回吐,僅那指小幅收紅;個股方面,NIKE(+2.30%)宣布下週起調漲部分價格並重返亞馬遜平台銷售,房地美(+41.98%)和房利美(+50.60%)因川普稍早表示考慮將兩家房貸機構重新民營化而走升。商品市場方面,在石油需求前景黯淡之際,OPEC+正考慮7月連續第三個月大幅增產41.1萬桶,拖累WTI期貨跌0.6%。

市場動態

美國4月成屋銷售月減0.5%不如預期,庫存回升有利買方

美國4月成屋銷售由402萬套→400萬套,低於市場預期的410萬套,月減0.5%,創2009年以來最糟的4月表現,房價中位數由40.3萬美元→41.4萬美元(YoY +1.8%),具指標性的單戶住宅由364萬套 →363萬套(MoM -0.3%),房價中位數由40.7萬美元→41.8萬美元(YoY +1.7%)。房屋庫存方面,待售房屋為由133萬套→145萬套,可供銷售庫存月數由4.0→4.4個月。

展望未來,NAR首席經濟學家Yun指出,目前房屋銷售量仍只達到正常水平或疫情前的75%,儘管尚未實現,預期被壓抑的住房需求仍在持續增長,另Yun也表示由於庫存水平達到近五年來的最高水平,預期消費者在談判中獲得更有利的交易條件,並稱抵押貸款利率的任何大幅下降都將有助於釋放這種需求。

5月S&P Global PMI顯示美國經濟仍具韌性,製造業與服務業均有漲價壓力

S&P Global發布主要經濟體的5月PMI報告,美國製造業由50.2→52.3,高於市場預期的49.9,服務業由50.8→52.3,高於市場預期的51.0,綜合由50.6→52.1,高於市場預期的50.3,三項指標均大幅高於市場預期;製造業方面,因提前生產指數由49.6→50.7,睽違兩個月恢復擴張,新訂單成長速度亦創近15個月以來高,廠商因擔憂成本上升或供應短缺紛紛囤積原材料,使製造業採購指數升至2022/7以來高,供應商的交貨指數也創2022/10以來最大增幅。

價格方面,製造業與服務業皆出現漲價情況,價格指數分別創2022/9、2023/4月以來高,反映關稅增加對生產成本的影響,顯示5月CPI將有回升壓力。展望方面,因貿易衝突暫緩,廠商信心出現好轉,但尚未恢復2024年平均水準,因廠商對於供應、價格提升以及關稅和減收開支仍感到擔憂。就業方面,上週初請失業金人數由22.9萬人減少2000人至22.7萬人,意外出現下滑,創近4週以來低,以今年初請失業金人數的波動區間 20.5萬至24.1萬來看,目前仍保持較低水準,惟前週續請失業金人數則由186.7萬人增加3.6萬人至190.3萬人,高於預期的188.2萬人,下週該數據將涵蓋5月非農就業調查期間,將可觀察失業變化情況。

Fed理事Waller表示若關稅降至10%附近,將有利Fed下半年降息

Fed理事Waller表示,如果能把關稅降到10%附近,並在7月左右實施,那就會為Fed下半年打下良好基礎,Fed就處於一個或許可以在下半年採取降息行動的有利位置,相反地,如果政府重新上調關稅水準,對通膨的影響將會大很多,並且更大程度束縛Fed對短期利率的操作空間;對於近期的美債拋售,Waller表示從金融市場參與者中聽到關於稅改的想法,他們原本認為這項法案在財政約束上會更有力道,但事實並非如此。

市場表現