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2025/05/23

川普稅改法案在眾議院過關,赤字擔憂令債市餘震未消

市場回顧

Moody’s將美國信評由AAA下調至Aa1,然因美債被降評不是新消息,加上財長Bessent稱其為落後指標並強調川普政府已提出控制支出的改革措施,淡化此次降評,故對市場影響應該屬於短暫可控。美國市場本週因川普推動的減稅法案持續推進,財政赤字可能大幅擴大,且20年期美國公債標售需求不佳,投資人聚焦財政前景,長債殖利率上行,10年期殖利率當週累升5bp至4.53%,壓抑美股走勢,四大指數週線皆收黑。

歐股連續第六週上漲,德國DAX續創新高,歸因於資金持續回流和企業財報佳,以及英國與歐盟同意重建國防和貿易關係,泛歐600週線小漲0.2%。亞洲方面,A股受到公用事業、觀光旅遊、汽車和製造板塊提振,滬深300週漲0.6%;日股跟隨美股走低,Topix週跌0.9%。避險情緒抬頭,推動現貨黃金重回$3300之上。

市場展望

  • 關注美股財報中,5/28 Nvidia、Synopsys、Saleforce,5/29 Marvell、Dell、Costco

    下週重要財報涵蓋AI、雲端、消費與半導體產業,除了觀察業績表現和財測指引外,還須留意AI需求、消費動能與資安趨勢演變,科技龍頭財報對大盤有巨大影響,尤其留意如何應對關稅問題和競爭壓力。

  • 關注5/27美國5月CB消費者信心指數、5/28 FOMC會議紀要、5/30 4月PCE數據

    市場將從信心指數觀察消費者對通膨預期的變化,以及透過FOMC會議紀要尋找未來利率決策的線索。

  • 關注5/29日本公布的東京5月CPI

    市場預期5月東京CPI年增率由3.5%→3.3%、核心CPI或持平3.4%,若通膨持續,將提高7月升息機率。