「20%」對等關稅來襲，對台衝擊一文掌握!

重點摘要

• 美國對台課徵20%對等關稅，對未來一年GDP最高衝擊0.6p.p.

• 成衣、製鞋、重電廠關稅分攤可控；汽車*AM廠議價力強

• 電子族群對等關稅影響有限，主戰場聚焦後續公告的半導體232條款

事件說明

美國統川普於7/31正式簽署行政命令，公布剩餘國家的對等關稅稅率，並於8/7生效，其中台灣為20%，與越南、孟加拉、斯里蘭卡相同，雖低於4/2解放日時宣告的32%，但高於日本與韓國的15%。

不過台灣總統賴清德則在臉書發文表示台灣所面臨的20%是「暫時性關稅」，目前美台尚在就供應鏈合作及232條款相關議題一併磋商，未完成總結會議，後續仍有望再調降稅率。

結論

1. 本美國對台課徵20%對等關稅，對未來一年GDP最高衝擊0.6p.p。考量上半年強勁拉貨，犧牲下半年傳統旺季，並且將反映關稅衝擊，對應出口下修GDP預估衝擊0.12p.p.~0.24p.p.；由於電子零組件、資通訊仍在豁免清單內，後續留意CBP公布半導體相關產品，豁免期間、稅率條件是否有所變動。

2. 輸美外銷族群-(1)成衣、製鞋、高爾夫球頭，輸美比重逾30% ，產地遍及東南亞，關稅成本國內供應鏈分擔仍可控:汽車零組件部分，(2)AM產品輸美比重近50% ，適用232條款的25%關稅，廠商議價強，關稅由客戶吸收；(3)重電產業，銷售比重逾40%，關稅由台廠及客按比例分攤；(4)生技製藥族群銷美比重逾50% ，最新關稅待232條款公布，積極尋求美國在地成本較低的供應鏈；(5)國內鋼鐵業輸美比重低於20%，全球各國(除英國外)鋼鋁產品輸美適用232條款的50%關稅：

3. 檢視電子產業直接出口到美國的產品，以IPC產業比重最高(30%)，但該族群相對具備轉嫁能力；另外其他少部分車用面板與電源供應器亦將受影響，未來將持續調整生產基地因應。

4. 整體而言對等關稅對電子產品影響有限，主要是因為佔台灣出口大宗半導體與資通訊產品，目前仍享有豁免條款，232條款課稅對象涵蓋半導體、半導體設備以及下游使用到半導體的產品，因此電子產業主要聚焦232條款後續變化。

_{*全稱為Aftermarket 廠，指的是非汽車原廠的零件製造商，也就是俗稱的副廠零件製造商。}

20%關稅台台灣經濟影響評估

由於上半年出口額已達2,832億美元，因此考量上半年強勁拉貨，犧牲下半年傳統旺季，並且將反映關稅衝擊，衝擊出口金額約為10~20.0億美元(以8/1對等關稅升至20%計算)， 出口YoY將由原估9.0%下修0.4p.p~0.8p.p.，最終2025年出口金額預估至5,150億美元左右，YoY落在8.0%~9.0%，對應出口下修GDP預估衝擊0.12p.p.~0.24p.p.，對台灣2025年GDP衝擊約為0.3p.p.~0.6p.p.，不過由於電子零組件、資通訊仍在豁免清單，後續留意CBP公布半導體相關產品，豁免期間與條件是否有所變動。

傳產族群評估：成衣、製鞋、重電廠關稅分攤可控;汽車AM廠議價力強

• 輸美外銷族群(成衣、製鞋、高爾夫球頭)，輸美比重逾30% ，產地遍及東南亞，關稅成本國內供應鏈分擔仍可控。

• 汽車零組件，AM產品輸美比重近50% ，適用232條款的25%關稅，廠商議價強，關稅由客戶吸收，但因恰逢2Q~3Q/25淡季，關稅仍影響出貨量。

• 重電產業，銷售比重逾40%，關稅由台廠及客按比例分攤，獲利依舊保持成長。

• 國內鋼鐵業輸美比重低於20%，全球各國(除英國外)鋼鋁產品輸美適用232條款的50%關稅，由於各國一視同仁課徵五成，只要未來美國鋼價大漲，貿易商仍會進口，直接影響過小忽略，間接影響恐較大。

電子族群評估：對等關稅影響有限，主戰場聚焦半導體232條款

電子產業受對等關稅影響產品主要為中間零組件，包含網路交換器零件、變壓器、印刷電路板、其他有線/無線通訊器具及液晶平面顯示模組，惟整體而言中間零組件直接出貨美國占比低於5%，對次產業影響有限。

整體而言對等關稅對電子產品影響有限，主要是因為佔台灣出口大宗半導體與資通訊產品，目前仍享有豁免條款，232條款課稅對象涵蓋半導體、半導體設備以及下游使用到半導體的產品，因此電子產業主要聚焦232條款後續變化。

• 晶圓代工產業，由於半導體產品多被暫列豁免清單，後續仍須關注232調查結果，故研究處認為台灣本身稅率對晶圓代工廠無顯著影響，代工廠主要壓力將來自(1)客戶要求共同分擔，(2) 課徵關稅後造成的終端需求下滑。

• PC、Server產業，目前伺服器、手機、筆電等電子產品屬於對等關稅豁免清單，不過若美國政府取消電子商品豁免條件，則筆電與蘋果供應鏈將成本揚升衝擊，而伺服器則因大多數產能位於台灣、墨西哥、美國，受關稅影響較低。

• 工業電腦，工業電腦因商業模式，雖受關稅衝擊偏大，但因多為專案性質與客戶黏著度高，因此轉嫁能力強，預計廠商多採取售價調整，加大北美本地重要零組件採購與組裝比率，以減緩毛利衝擊，對獲利影響性仍可控。

• 電源產業，因全球供應鏈仍集中於特定區域，且零組件獲利能力相對較低，轉嫁能力差，因此關稅可能刺激1-2季下單模式的轉變，廠商對於產能調動保持彈性，持續增加全球產能的布局及供應鏈的完整性，目前以移轉至東南亞為主，

• IC設計產業，對等關稅對IC設計族群並無直接衝擊，若終端銷美產品被課徵關稅，使終端價格上揚進而減低消費力道，方將間接影響晶片拉貨力道，目前最主要還是須留意後續是否課徵半導體關稅，若課徵高額關稅，則晶片商恐需與客戶分擔相關成本，進而影響獲利表現。

• PCB產業，主要出貨客戶類型為組裝廠，因此並無直接面臨關稅問題，並且台灣PCB直接出口美國佔總產值1%，整體影響輕微。

• 面板產業，全球TV面板主要透過墨西哥(57%) ，越南(17%)與中國(20%)組裝成整機後出貨至美國，雖然越南出口至美國的產品關稅為20%，但可透過轉移至墨西哥(關稅豁免)生產來降低關稅影響，對整體面板產業的影響仍屬可控範圍。

• 網通產業，台灣網通廠已跟美國海關確認，現在仍沒有收到任何川普給的正式指令和執行細節，幾乎100%出給美國的網通產品都是在豁免清單上，目前這個清單沒有期限，故暫時影響不大。