市場重點
美國7月PPI月增率意外飆升0.9%，遠超預期0.2%，創2022年來最大漲幅，主因服務價格漲1.1%、商品漲0.7%，與溫和CPI形成對比，市場預期PPI對PCE通膨影響有限，9月降息25基點機率仍逾90%，但2碼以上降息機率大幅縮減，S&P500指數微漲0.03%再創新高，7/11板塊收漲；個股中應用材料財報優但展望疲軟盤後跌13%，思科獲利略優但網路業務謹慎盤後微跌0.2%，DE下調財年預期跌6%，TPR關稅衝擊跌11.2%。
市場動態
美國7月PPI高於預期，廠商正在轉嫁關稅影響
美國7月PPI月增率由0.0%→0.9%，高於預期的0.2%，年增率由2.4%→3.3%。核心PPI月增率由0.0%→0.9%，亦高於預期的0.3%，年增率由2.6%→3.7%。細項來看，商品方面，能源價格持平於0.9%，但食品價格由0.1%→1.4%，核心商品也由0.2%→0.4%。服務方面，整體服務價格月增率-0.1%→1.1%，創2022/3以來高，主要反映批發商和零售商價格由-0.3%→2.0%，其中機械與設備批發價格大增 3.8%，運輸服務-0.8%→1.0%，其他服務則由0.1%→0.7%，均出現上揚。核心PCE採計的項目方面，醫療相關項目包括醫院門診由0.9%→-0.5、療養院護理持平0.1%、居家照護由0.2%→0.1%等醫療相關價格多呈持平或放緩，機票費用則由-0.7%→-0.3%跌幅則出現收斂，投資組合管理由2.1%→5.8%，價格變化略有分歧。而反映生產初期價格的核心加工中間財價格由0.0%→0.5%，核心未加工中間財0.7→2.0%。整體來看，7月PPI報告顯示企業可能正在調整商品和服務的定價，以幫助抵消與美國關稅上調相關的成本，未來將對CPI造成上行壓力。
美上週失業金人數略低於預期，但續請失業金人數保持高檔
上週美國首次申請失業救濟人數減少3,000至22.4萬人，低於預期的22.5萬人，四週移動平均值維持於22.1萬人，前週續請失業金人數由196.8萬人降至195.3萬人，低於預期的196.7萬人，但仍接近2021年以來的最高水準，顯示失業者重返就業市場仍存在難度，與7月非農就業報告顯示的情況相符，惟在服務通膨黏著與關稅導致的通膨預期影響下，通膨與就業成為Fed兩難問題，市場消化PPI數據與失業金請領報告後，降息預期出現收斂。
Fed官員Musalem稱當前經濟不支持9月降息2碼，Daly淡化降息2碼必要性
Fed官員Musalem預期關稅對通膨的影響大部分將在6~9個月的時間內消退，但也不排除有更久的風險，而目前美國經濟圍繞在充分就業，有一些跡象表明就業市場正在走弱，他對於勞動力風險預期的擔憂略有上升，通膨風險則略有下降。對於貨幣政策的看法，Musalem表示隨更多數據的出現，Fed將進一步修改觀點，但也表示現在判斷 9 月的正確決定還為時過早，對於是否可能降息2碼，Musalem表示這得不到當前經濟狀況和前景的支持。Barkin則表示4.2%的失業率水準並不糟糕，看到7月的消費出現改善跡象，認為基本面仍非常健康，因民眾仍有就業、實質工資走高，反對50bps的降息幅度，因為這聽起來像是Fed看到了一種緊迫感，表明Fed對勞動力市場的強勁程度缺乏信心，也表示還看不到這一點，不認為有必要迎頭趕上。