市場重點
美股延續修正跌勢，S&P 500連續第四個交易日下跌，歸因於近來OpenAI CEO Altman的AI早期泡沫觀點、MIT發布的企業AI投資研究報告，都衝擊高估值的科技與半導體類股，加上央行年會的觀望氣氛，投資人逢高獲利了結並促成類股輪動，標普11大板塊中，以能源(+0.86%)、核心消費(+0.80%)領漲，零售商財報好壞參半，市場聚焦今日的Walmart財報，美股跌幅在尾盤出現收斂，終場四大指數漲跌互見。
市場動態
7月FOMC會議紀要顯示，官員擔憂通膨風險
Fed公布7月FOMC紀錄，重點包括：經濟：多數(several)官員表示：上半年經濟活動明顯走緩，主因為消費成長放緩與住宅投資下滑，企業投資仍受到政策不確定性抑制，但企業信心已改善。官員們普遍認為經濟動能轉弱，但無衰退跡象，部分期待政策不確定性減弱能緩和下行壓力；通膨：多數(many)官員指出：通膨仍高於2%，近期數據顯示關稅推升商品價格，服務通膨則放緩，官員警覺通膨風險升高，尤其關稅效應尚未完全反映，仍需觀察其對中長期通膨的影響；貨幣政策：(a)利率，幾乎所有人(almost all)支持維持利率於4.25%-4.50%，幾位(some)官員指出關稅效應將逐步在資料中顯現，不需等待完整數據後才調整政策，部分(a couple of)希望降息25bps，認為關稅屬暫時影響，實質通膨已接近目標；(b)QT縮表過程穩定進行中，但須密切觀察準備金下降狀況，幾位(several)官員建議加強SRF使用與中央清算機制的研究，增強金融市場基礎設施的韌性；(c)市場操作：會議記錄提及QT與財政部現金操作互動密切，6/26起在上午新增SRF常設回購操作，近期ON RRP餘額下降的部分原因是財政部提高發債、TGA餘額上升，評估資金市場對財政融資壓力的吸收能力仍強，但正在密切觀察是否會壓縮金融體系流動性。
美國零售商財報結果好壞互見，零售商逐步調整價格以應對關稅問題
美股盤前，Target發布上季營收與EPS為247.1億美元、$2.05，皆高於市場預期，可比較、同店、線上銷售為優於預期的季增-1.9%、-3.2%、+3.8%，毛利率穩定在29%，但表示全年銷售額仍將下降低個位數百分比，維持全年EPS在$7~$9，並宣布新任CEO Michael Fiddelke，投資人觀望未來公司策略發展，股價收跌6.33%。TJX發布上季營收為144.0億美元，高於市場預期，EPS為$1.10大致符合預期，EBIT Margin為11.4%，優於預期，上調多個財務預估，其中FY26毛利+0.1 p.p.至30.4%~30.5%；觀察到其他零售商並沒有在關稅實施後直接調整價格，而是逐步調整，公司無法免於今年關稅的影響，但直接進口的產品只佔其銷售產品的約10%，採取幾種策略來幫助減輕打擊並保持強勁的銷售和利潤，非常有信心在下半年處於有利地位，股價收漲2.71%。Lowe’s發布上季營收與EPS為240億美元、$4.27，高於市場預期，同店銷售年增1.1%，符合市場預期，得益於專業與DIY客戶的增長，維持全年資本支出25億美元，公司將專注價格競爭，以避免失去市場份額，預期能夠在房地產市場和整體消費者信心回暖中收益，但預計年內不會發生，宣布將以88億美元收購建築材料公司Foundation服務於價值大型客戶，預估3Q營業利潤率下降，2H可比銷售持平2.5%，全年調整後EPS落於$12.2~$12.45，公司股價收漲0.30%。
市場表現
