市場重點
美國8月ADP小非農不如預期，上週初請失業金人數創6月以來低，繼前日JOLTs職缺後再度出現就業放緩的訊號，Fed官員Williams指出將利率逐步降至中性水準是合適的，市場已接近完全定價9月降息，年內降息3碼機率升至46.8%，提振市場風險情緒，美股四大指數同步走揚0.77%~1.34%。亞洲方面，日本股市受到美國科技股上漲與國內外利率放緩的提振，Topix反彈1.0%，金融、電線等類股領漲；中國股市三大指數同步下挫1.2%~2.8%，主因是監管機關擔憂股市上漲過快，正考慮採取措施抑制投機交易，以防範市場急遽反轉的風險。
市場動態
美8月小非農降至5.4萬人不如預期，上週初請失業金人數創6月以來高
美國8月ADP非農就業人數由10.6萬人降至5.4萬人，低於市場預期的成長6.8萬人，按產業來看，就業人口下降集中於貿易運輸和公共事業(+2.0萬人→-1.7萬人)、教育和保健服務(-4.0萬人→-1.2萬人)以及製造業(8,000→-7,000人)，休閒酒店(+4.5萬人→+5.0萬人)、建築業(+1.3萬人→+1.6萬人)；薪資方面，留職者薪資成長年增率由4.5%→4.4%，轉換工作者薪資成長則持平於7.1%，ADP首席經濟學家指出多種因素可能導致招聘放緩，包括勞動力短缺、消費者擔憂以及人工智慧的顛覆。另8月Challenger裁員報告顯示企業裁員人數由6.2萬→8.5萬人，合計1至8月累積裁員89.2萬人，為2020年以來高，招聘人數由3,200人→1494人，創紀錄以來最低的8月數據，報告指出在DOGE對聯邦政府產生影響之後，雇主們將經濟和市場因素視為裁員的驅動因素，另與去年相比，今年因營運或門市關閉以及破產而裁員的數量也大幅增加。上週初請失業金人數由22.9萬人→23.7萬人，創6月以來高。
美國8月服務業ISM調查顯示內需保持穩健，多個行業提及關稅對成本影響
美國8月ISM服務業指數由50.1→52.0，優於市場預期的51.0，其中商業活動指數由52.6→55.0，反映需求新訂單由50.3→56.0，然新出口訂單由47.9→47.3，就業指數也由46.4→46.5，依然保持低檔，與8月小非農放緩表現一致。另價格指數由69.9→69.2，依然保持高檔，並已連續9個月高於60.0。多個行業指出關稅將推升成本，零售貿易行業指出目前所有決策都受關稅因素主導，住宿餐飲業指出開始看到關稅對進口商品成本的影響，預計到10月開始關稅將全面影響銷售成本。公共行政行業指出當地一些商品和服務的價格似乎並未受到關稅的直接影響，但價格已經上漲，而且還在持續上漲。ISM協會主席Miller表示受訪者越來越多地提及關稅的影響，再次成為評論的焦點。
Fed紐約分行總裁Williams指出將利率轉向中性立場是合適的
美Fed紐約分行總裁Williams表示如果Fed雙重目標繼續按照他的基準預測取得進展，則預計隨時間推移，將利率轉向更中性的立場是合適的。在通膨與就業方面，Williams指出這裡的平衡已經將圍繞就業任務的擔憂提高了一點，對通膨任務的擔憂則稍微降低了一點，也指出關稅對通膨的影響小於最初擔心的水準，雖然重申通膨影響需要時間才能完全顯現，但也提到幸運的是還沒有看到關稅對通膨趨勢產生放大效應或第二輪效應的跡象，長期通膨預期保持穩定，短期和中期通膨預期在今年稍早小幅上升後，已恢復至疫情前的水準，而就業市場正在經歷逐漸降溫，與經濟放緩的趨勢一致。
市場表現
