市場重點
10/14美中互徵船舶港口費政策正式生效，且美國總統川普威脅以食用油做為報復，美中衝突再度升溫，壓抑美股表現。標普11大板塊以必需消費領漲(+1.7%)，因Walmart(+5.0%)與OpenAI合作，允許直接在ChatGPT中購物，股價創歷史新高，金融板塊(+1.1%)漲幅居前，美銀行股拉開第三季財報序幕，Wells Fargo(+7.1%)、Citi(+3.9%)、JP Morgan(-1.9%)、Goldman(-2.0%)財報表現皆優於預期，然股價漲跌互見，資訊科技板塊(-1.6%)回吐前日漲幅，其中Nvidia(-4.4%)及Intel(-4.3%)股價皆重挫
市場動態
IMF上調2025年全球經濟成長預期至3.2%，上調2025年美歐日成長
IMF發布10月全球經濟展望報告，將2025年全球成長預期上調0.2p.p.至3.2%，維持2026年成長至3.1%，全球經濟已逐漸適應貿易緊張局勢，但貿易政策不確定性持續、供應鏈擾動，導致成長水準仍顯著低於疫情前平均的3.7%。美國方面，IMF將美國今年經濟成長預估上調0.1p.p. 至2.0%、維持2026年2.1%，上調預估反映關稅實際稅率下降、OBBBA 法案通過帶來的財政支撐，以及金融條件的改善，然美國今明兩年成長低於2024年成長的2.8%，顯示政策不確定性上升、貿易壁壘提高，及就業市場轉差。IMF將歐元區今年經濟成長上調0.2p.p.至1.2%、然將2026年成長下調0.1p.p.至1.1%，因德國財政寬鬆與實質薪資上升提振成長。日本方面，IMF將今明兩年經濟成長預估分別上調0.4p.p.至1.1%及0.1p.p.至0.6%，成長動能主要來自實質薪資成長推動消費回升，然外部需求偏軟與貿易不確定性仍構成逆風。中國方面，維持今年和明年成長預估於4.8%及4.2%，儘管 2025 年上半年美中貿易緊張一度升溫，但 5 月關稅上調暫緩後，出口與工業生產改善，且財政擴張支撐內需，推升短期經濟表現優於預期。
Powell關注就業市場下行風險，暗示短期內可能結束縮表
Fed主席Powell在全美商業經濟協會年度會議上發表演說，雖然政府關門大幅削弱了其對經濟的觀察能力，認為自9月以來經濟前景沒有太大變化，勞動市場仍呈下行趨勢，招聘步伐偏低，可能進一步走弱，職位空缺金一步下降可能反映在失業率上，關稅造成的通膨是一個風險。縮表方面，當銀行準備金略高於充足目標時將停止縮表，預計在未來幾個月接近這一水平，暗示可能在未來幾個月結束縮表。波士頓Fed分行總裁Collins指出，通膨風險在一定程度上低於之前想象，預計失業率將溫和的進一步上升，勞動力市場所面臨的下行風險增加，仍需進一步放鬆政策。
美國9月NFIB中小企業信心指數降至98.8，中止連3個月走升
美國9月NFIB中小型企業信心指數由100.8降至98.8，低於預期100.6，結束三月升勢，仍高於52年均值98。10細項中6下滑，主因未來經濟改善預期跌11p.p.至23%、庫存過低降7p.p.至-7%，反映企業悲觀及庫存壓力升。物價壓力持續：已漲價企業升3p.p.至24%（高於均值13%），未來3月漲價計畫增5p.p.至31%，或因供應鏈干擾及關稅預期轉嫁消費者。勞動市場：職缺填補難持平32%（2020/7以來最低），未來3月新增職位計畫升1p.p.至16%，連4月升創1月高。NFIB總裁Bill Dunkelberg指，企業信心轉弱但韌性足，勞動活躍、價格調整中，維持高利率下獲利。
市場表現
