市場重點
紐約Fed總裁Williams釋出鴿派訊號，市場重燃對Fed 12月樂觀降息預期，帶動風險情緒轉強；個股方面，Google推出Gemini 3後獲得市場廣泛好評，並進一步推出影像生成與編輯模型Nano Banana Pro，Alphabet 股價上漲3.53%，Nvidia(-0.97%)因美方可能放寬H200晶片對中國出口的消息而在盤中一度由黑翻紅，但漲勢未能延續。此外，零售業財報持續成焦點，Gap 服飾零售商3Q同店銷售優於預期股價上漲8.24%，終場四大指數皆收紅；道瓊指數上漲 493.15 點，或 1.08%，收 46,245.41 點。
市場動態
美國11月S&P Global製造業降溫、庫存創新高，服務業支撐經濟維持擴張
美國11月S&P Global製造業PMI由52.5降至51.9，低於預期的52.0，為4個月低，調查顯示製造業動能放緩，新訂單由54.0 大幅降至51.3，因進口關稅推升成本、需求降溫導致庫存創歷史新高，企業支付的投入價格指數由60.0升至63.1，創近三年來次高，製造業成長放緩、庫存推升風險升高；服務業則呈現相反走勢，11月S&P Global服務業PMI從54.8升至55.0，高於預期的54.6，創四個月高，家庭與企業支出在關鍵消費季節仍具韌性，服務業帶動整體成長、企業信心大幅回升，帶動綜合PMI由54.6升至54.8，連續34個月站在擴張區間，且未來一年產出預期的綜合指標跳升7.3點，創五年來最大增幅，反映市場對未來降息、政府關門結束後政策不確定性下降、以及政治擔憂緩解而更具樂觀預期；標普全球市場情報首席商務經濟學家Williamson表示美國經濟4Q仍展現約 2.5% 年化增速的韌性，但製造業「庫存急增＋需求趨緩」成為後續最大下行風險，就業指數顯示雇用仍在增加，但速度偏慢未見勞動需求減弱的明顯證據。
紐約Fed總裁Williams釋出鴿派訊號，市場重燃對Fed 12月樂觀降息預期
紐約Fed總裁Williams上週五表示隨著勞動力市場降溫，就業下行風險已經上升，而通膨的上行則風險有所減輕，目前貨幣政策稍微比較緊，政策利率「短期內仍可能進一步調整」，使利率區間更接近中性水準，市場解讀為 Fed 對 12 月再度降息持開放態度，FedWatch定價顯示降息機率從四成大幅升至逾七成；波士頓Fed總裁Collins 表示在下次FOMC 會議前仍未決定利率投票立場，強調仍需等待後續經濟數據發布，重申當前利率僅屬於「溫和限制性」水準，通膨仍存在上行風險，對進一步降息依然抱持謹慎態度，認為維持現行政策環境有助於確保通膨持續回落；達拉斯Fed總裁Logan表示預計不久之後將會重新擴張資產負債表，但再次呼籲降息方面放慢腳步，認為Fed在12月會議上很可能有必要按兵不動，維持利率不變。整體而言，目前Fed官員內部對政策方向出現分歧，12月決策會議尚未完全定調。
本週聚焦
經濟數據：11/25 9月PPI數據報告、9月零售銷售數據，11/26 11月CB消費者信心指數、9月PCE數據、9月耐久財訂單；財報方面，11/25 DELL。
市場表現
