市場重點
感恩節，美股交易早盤，因缺少重要經濟指標、事件清淡，美股延續先前上漲動能，S&P500 月線連7個月收紅，追平2021/2~2021/8的紀錄，標普11大板塊中，以能源、非核心消費部門的+1.33%、0.90%；個股方面，天風國際分析師郭明錤表示，Intel將最早可能在2027年開始出貨蘋果公司最低端的M系列處理器，股價上漲10.19%至$40.56，而市場看好Walmart感恩與聖誕節的銷售表現，股價收漲在歷史新高的$110.51，Amazon以1.77%領漲非核心消費部門。
市場動態
美國黑五銷售持續成長，但關稅與通膨影響消費品質
11/29萬事達卡SpendingPulse公布黑色星期五零售銷售額較去年成長 4.1%，服裝消費成長率為線上 6.1%，店內成長 5.4%，而Adobe Analytics線上購物者成長9.1%至118 億美元，預估網路星期一預計線上銷售額將達到 142 億美元。分析指出部份商家剔除通膨後的實際消費量有下降風險，K型經濟與網購滲透率上升，線上銷售表現較好，AI幫助消費者發現最佳折扣，流量年增600%，但關稅導致的物價上漲難以讓零售商提供更深度的折扣。
ECB總裁Largade表示歐元區經濟表現較預期良好，利率處於合適水準
11/28 ECB發布10月1年期通膨預期由2.7%→2.8%，高於市場預期的2.6%，3年期則持平在2.5%；德國HICP年增率初值由2.3%→2.6%，高於市場預期的2.4%，義大利(由1.3%→1.1%)、法國(持平0.8%)、西班牙(由3.2%→3.1%)，皆低於市場預期。歐元區仍有服務與食品通膨壓力，但整體來看仍在溫和下降，且中長期通膨穩定；
ECB總裁Lagarde表示經濟在面對美國關稅的情況下也表現好於預期，即便在全球處於轉型階段的情況下，歐元區經濟成長仍比預期更具韌性，通膨徘徊在2%的目標附近，上行風險範圍已經縮小，但若美國提高關稅或供應鏈受到干擾，將可能會重新出現，鑒於設法掌控住的通膨週期，利率處於合理水準。
印度政策護航，消費推動3Q/25 GDP超預期，股市將挑戰史高
印度3Q/25 年增率由7.8%→8.2%，GVA由7.6%→8.1%，分別高於市場預期的7.4%、7.3%。經濟成長來自內需中的民間消費(由7.0%→7.9%)，而固定投資(由7.8%→7.3%)與出口(由6.3%→5.6%)成長略有趨緩，按行業來看，主要成長來自製造/金融/公用事業。分析指出消費成長得益於RBI 6月開始的降息，共累積100個基點/1Q/25提高個人免稅金額，3Q/25下調GST/通膨放緩，提振購買力/氣候良好，刺激農耕設備採購。
SENSEX在11/27創14個月新的86055.86，而消費成長動能仍在持續，有利於消化美國關稅衝擊； 11/28印度商業與工業部秘書Agrawal表示印美貿易協議中大多數問題已經解決，年底前有望與美國達成貿易協議，此外市場預期12/4 RBI將再調降附買回利率25 bps至5.25%，市場看好印度股市指數有望再創史高。
市場表現
