科技財報分歧，聯準會不降息，全球股市動盪調整

市場回顧

本週美股在聯準會決議與科技巨頭財報的夾擊下震盪前行。聯準會如預期維持利率，釋出「耐心觀察」訊號，使十年期公債殖利率盤整於 4.24% 附近。市場目光聚焦於 AI 變現能力，Meta 憑藉強勁展望躍升，而微軟因資本支出過高且雲端增速放緩遭拋售。雖然 S&P 500 一度挑戰 7,000 點大關，但科技股表現分化與政策不確定性，讓投資情緒由樂觀轉向審慎。

亞洲與歐洲市場則深受匯率政策與地緣衝突牽引。日本股市聚焦於日銀與美國可能的協同干預，以穩定疲軟日圓，帶動資金情緒大幅波動。歐股方面，德國 DAX 指數因關稅隱憂與科技股回調而承壓。隨著中東局勢升溫及白宮對伊朗的通牒，避險資金一度湧向黃金，推升金價突破 5,500 美元大關，原油亦受供給中斷疑慮推升至每桶 65 美元，展現出顯著的跨資產避險連動。

市場展望

• 關注科技股超級財報週

  Alphabet 2/4盤後公布Q4 2025財報，市場共識預期 EPS $2.59 (YoY +20.5%)、營收 $111.2 billion (YoY +15.5%)；Amazon 2/5 盤後公布Q4 2025財報，市場共識預期 EPS $1.97 (YoY +5.9%)、營收 $211.3 billion (YoY +13%)

• 關注美國重要經濟數據
  ISM製造業PMI(2/2)、非農就業報告(2/6)。市場焦點在勞動市場強度，若數據整體強勁可能強化聯準會維持較高利率預期

• 關注全球央行利率決策 (Feb. 3-6)

  2/3澳洲央行 (RBA) 利率決策、2/5歐洲央行 (ECB)、2/5英國央行 (BOE)