美伊停戰未有共識，國際油價突破90，美股連兩日收黑

市場重點

美國2月非農就業月減9.2萬人，失業率小幅升至4.4%，打破「勞動市場企穩」論述，但偏弱數據無助於緩解市場憂慮，美伊戰爭愈演愈烈導致多頭資金大舉撤退，油價暴漲12.2%突破90美元關口，壓抑美股四大指數全線收黑-1.0%~-4.0%。儘管美國推出200億美元海運再保險計劃，然伊朗官方拒絕無條件投降，以及卡達、科威特周末宣布減產進一步將加劇市場恐慌。

市場動態

美國2 月非農減少9.2萬人，失業率回升至4.4%

美國2月非農就業人數由12.6萬人降至-9.2萬人，低於市場預期的5.5萬人，企業招聘動能明顯放緩，就業減少主要集中在住宿餐飲(-3.5萬人)、醫療保健(-2.8萬人)、行政服務(-1.8萬人)，製造(-1.2萬人)與建築(-1.1萬人)也保持偏弱。失業率由下修值4.3%上升至4.4%，反映就業人數減少以及失業人數增加20.1萬人，而2月薪資年增率由3.7%升至3.8%，顯示薪資增長並未隨就業人數下降而進一步降溫。整體數據顯示美國就業市場表現未完全回穩，但失業率低於4.5%仍屬健康水準，加上近期油價攀升影響，市場對Fed降息預期仍保持謹慎。

伊朗拒絕投降，官員對於是否停止攻擊鄰國看法分歧

川普總統3/6明確表示除非伊朗無條件投降，否則不會與其達成任何協議。導致油價於週五進一步飆升，WTI與布蘭特原油皆突破90美元/桶，伊朗總統佩澤希齊揚於3/7稍晚向鄰國表示歉意，並表示伊朗臨時領導委員會已於6日批准，不再攻擊鄰國，也不向鄰國發射導彈，除非這些國家首先對伊朗發動攻擊，或領土被用於攻擊伊朗，但對於美國的要求，總統表示若敵人要伊朗人民無條件投降，那他們只能把這種願望帶進墳墓。然隨後伊朗強硬派司法總監艾杰Ejei表示區域內某些國家的地理空間，無論明裡暗裡，都被敵人利用，因此對這些目標的猛烈攻擊將會持續下去。伊朗國會議長卡利巴夫Ghalibaf表示只要美軍基地存在於本區域，各國就無法看到和平，所有官員與人民對這個原則堅定一致。

BlackRock私募信貸基金首度「關閘」限制贖回，私募信貸系統性壓力浮現

BlackRock旗下規模$260億的HPS Corporate Lending Fund（HLEND）於3/6宣布首度限制投資人贖回。投資人申請贖回達基金淨值的9.3%（約$12億），但管理層將實際贖回上限設在5%（約$6.2億），意味著近半數贖回申請被拒絕。此為該基金四年歷史以來首次突破贖回閾值。BlackRock股價於3/6當日暴跌7.3%，KKR、Ares、Carlyle、Blue Owl等另類資產管理公司股價同步下跌4-6%。HLEND為全球最大非上市BDC之一，投資組合中19%集中於軟體產業，恰好是近期「AI顛覆」恐慌重災區。先前Blackstone旗艦私募信貸基金處理了創紀錄的7.9%贖回請求，Blue Owl也對部分基金發出IOU。Reuters報導指出，整個$1.8兆私募信貸產業正面臨散戶投資人集體撤離的壓力。此事件不僅是單一基金的流動性問題，也反映「經濟放緩+AI顛覆+戰爭不確定性」三重壓力下，非流動性資產正遭遇信心危機。

市場表現