不確定性升溫壓抑股債市場表現，黃金受利率走強大跌

市場回顧

本週受中東地緣政治局勢不確定性升溫影響，國際油價大幅攀升（布蘭特原油突破 100 美元/桶，WTI 觸及92美元），推升市場對供應鏈干擾與停滯性通膨之隱憂，本週美股三大指數顯著承壓，納斯達克指數領跌，S&P500及道瓊指數亦分別達1.74%與1.01%的單日跌幅，市場開始針對可能的升息去討論且定價，伴隨10年期美債殖利率突破4.4%，整體市場避險情緒處於高位。

亞洲股市方面，受中東戰事外溢影響外資大幅賣出，陸港股普遍回檔；日股部分，雖高市內閣有發布一系列政策才穩定油價，但市場情緒仍差，TOPIX本週小幅下跌；台股則受AI、衛星等相關題材支撐，本週仍相對抗跌。

市場展望

• 關注美國4/3公布非農就業數據及失業率

  勞動力市場表現將是定調聯準會後續貨幣政策路徑之關鍵。市場將密切關注新增就業人數是否放緩，以及失業率是否有攀升跡象，藉此評估經濟降溫的實質風險。

• 關注日本4/1發布第一季短觀調查報告

  作為評估日本實體經濟與企業景氣的重要風向球，本次將檢視大型製造業與非製造業之信心指數變化。後續需重點觀察企業資本支出計畫及通膨預期數據，以研判日本央行未來的貨幣政策空間。

• 關注美國4/1發布3月ISM製造業PMI

  作為評估美國實體經濟的關鍵領先指標，市場將藉此觀察高利率環境下製造業的復甦力道。需特別留意細項中的「新訂單」與「價格指數」，以預判後續通膨壓力與週五非農就業數據的潛在走向。