市場重點
美國總統川普4/1全美演說未能發出局勢降溫的明確信號，令國際油價再度飆升，帶動美債10年期殖利率回升至4.386%，隨殖利率走高壓抑美股走勢，且IMF指出除非勞動市場明顯惡化且通膨未再升溫，否則不具備大幅寬鬆條件，市場預期Fed今年降息空間有限，市場風險情緒難以增溫，後因傳出伊朗與阿曼正在研擬荷姆茲海峽通行監控協議，美股走勢略有回穩，4/2四大指數呈現漲跌互見，4/6市場寄望美伊最後關頭停火，四大指數同步收紅。
市場動態
美國3月非農就業亮眼但仍有隱憂，產業結構問題與戰爭風險交織
美國3月非農就業數據由下修值-13.3萬人(原值-9.2萬人)上升至17.8萬人，大幅優於市場預期6.5萬人，主要由教育醫療(-4.2萬人→9.1萬人)、休閒娛樂(-1.1萬人→4.4萬人)、營建業(-1.3萬人→2.6萬人)與運輸倉儲(-4.9萬人→2.1萬人)等產業帶動，且失業率由4.4%意外降至4.3%，低於預期的4.4%，反映短期經濟仍具韌性，然而結構面仍存隱憂，包括勞動參與率由62.0%降至61.9%，為2022年2月以來低，加以政府就業持續下滑，且產業結構顯示成長集中於醫療保健，而科技相關職缺轉弱，顯示就業動能未必具持續性，部分失業人口下降來自勞動力退出而非就業增加。另一方面，平均時薪年增率由3.8%→3.5%，雖為通膨壓力帶來一定緩解訊號，但中東戰事對能源價格的推升尚未完全反映於數據之中。整體而言，勞動市場內部結構存在隱性疲弱，Fed短期將維持觀望立場，升息與降息門檻皆偏高，利率按兵不動仍為主要選項。
美國3月ISM服務業降溫，價格創高、就業萎縮，經濟面臨下行壓力
美國3月ISM非製造業指數由56.1降至54.0，低於市場預期的 54.8，服務業持續擴張但速度放緩，需求面則出現分歧，新訂單由58.6升至60.6，新訂單表現強勁，但商業活動出現降溫，由59.9降至53.9，其中就業指數成為主要拖累項目，由51.8降至45.2，顯示企業用工轉趨保守；與此同時，供應商交付延遲與企業補庫存行為則反映供應鏈壓力升高，供應商交貨指數由53.9升至56.2。中東局勢（特別涉及伊朗）推升能源價格並干擾物流，使價格支付指數由63.0飆升至70.7，創近兩年半新高，能源與原物料成本快速傳導至企業端。整體而言，服務業仍在擴張，但速度放慢、成本上升與就業轉弱，使經濟前景面臨更大下行風險，與標普全球服務業PMI(51.7→49.8)走勢趨同，顯示服務業實際景氣可能較此前更為疲弱。
美國總統川普4/1全美演說，未發出局勢降溫的明確信號令油價再度飆升
美國總統於4/1全國演說中，針對伊朗軍事行動與後續戰略提出強硬立場：一方面下達「最後通牒」，警告若未能達成協議，將進一步重點打擊伊朗電力與能源基礎設施。在能源與地緣戰略上，主張美國能源自給優勢，呼籲各國減少依賴荷姆茲海峽、轉向採購美國石油，甚至鼓勵依賴該航道的國家「自行確保通行權」。與此同時，川普宣稱美方已在短時間內重創伊朗並掌握戰略主導權，預期隨衝突結束，伊朗將因內部壓力重新開放海峽，帶動油價回落與市場回穩，整體論述呈現「軍事施壓＋能源重構＋談判逼近」框架；川普全美演說後WTI原油、Brent原油期貨皆再度突破每桶110美元。
市場表現
