重點摘要
中國釋出降低關稅與擴大市場准入的訊號，並承諾每年採購至少170億美元美國農產品
本次峰會促成了中美之間短期的「穩定僵局」，雙方在伊朗問題上尋求合作空間
美中科技對抗仍舊強烈，中國科技國產替代主題保持火熱，維持A股相對正向評等
美中關係重構，雙方確立彼此「建設性策略穩定關係」新定位
2026年5月13日至15日，美國總統川普對中國進行了為期三天的國事訪問，並與中國國家主席習近平在北京舉行了舉世矚目的雙邊峰會，雙方在經歷長期的對抗後，在戰略敘事與雙邊關係定位上取得突破性進展，雙方捨棄「全面戰略競爭」與「零和遊戲」敘事，將兩國關係的未來走向定位為構建「中美建設性戰略穩定關係」。
不過以現狀來看，美中關係更多呈現為一種「穩定與僵局並存」的過渡形態，美國並未放棄對中國重商主義貿易政策的指責，也未放鬆針對中國軍事擴張的戰略圍堵，雙方僅在各自核心利益底線前暫時止步，利用這難得的喘息空間進行內部經濟修復與下一階段的戰略佈局。
陸股：美中科技對抗強化「國產替代」估值溢價，維持相對正向評等
川習會雖進展順利，雙方攜手釋放「階段性緩和」的訊號，但在結構性科技與戰略競爭上並未出現根本性改變，經貿協議多著力於政治性目的，而非純粹的商業或投資協議，因此對陸股影響有限，產業影響評估如下 :
輕工業製造與出口導向消費品 : 預計將受惠於300億美元非敏感商品關稅減免，但依舊難以扭轉內需低迷與勞工成本揚升趨勢，僅能改善前景並修復部分估值。
養殖與食品加工 : 加大肉類進口短期衝擊國內中小養殖戶，但具備成本優勢的大型上市豬企將受惠於產業集中度的提升，並且低價大豆也將顯著擴大龍頭生豬養殖企業與飼料加工企業的利潤空間。
航運與旅遊 : 200架波音飛機將緩解中國運力荒現狀，受制於運力瓶頸的國際航線業務將迎來強勁復甦，改善航空板塊的現金流狀況。
稀土與關鍵礦產 : 中國尚未表明將採取何種措施緩和稀土供應問題，但若朝向開放出口靠攏，則短期皆有利於稀土開採與冶煉商。
AI算力與先進製程半導體 : 美中雙方的對抗路線將繼續確保「國產替代」的唯一性與確定性，預計中國GPU設計龍頭、半導體設備及材料供應商將持續享有極高的產業政策溢價與充沛流動性溢價。
整體而言，川習會並未改變陸股市場交易格局，不過值得留意的是，本次會議僅是美中長跑談判的一個開端，雙方已預計於9月(習近平拜訪華盛頓)、11月(APEC會議)、12月(G20會議)繼續談判。仍強力推薦透過槓鈴策略參與中國股市，積極端首選AI族群，防禦端則優選金融、原物料與能源龍頭，維持A股相對正向評等，CSI 300指數全年目標價維持5400點。
美股：漲勢有其基本面支撐但短線投機情緒濃厚，維持相對正向評等
標普 500 指數受惠於地緣政治緊張局勢緩解、企業財報穩健及就業數據優於預期等宏觀因素，連續六週上漲並創下歷史新高。整體市場參與度顯著提升，美國 ETF 產業的資金流入與交易量均以創紀錄的速度擴張。在機構資金流向方面，資產管理公司展現對AI基礎設施的強烈追價買盤，其資金主要源於拋售非 AI 相關標的，顯示市場資金正進行結構性的集中配置。
- 歷史數據顯示，當前市場走勢與2023年及2025年第一季經歷波動後的大幅反彈高度相似，表明順應低點反彈的動能策略具備顯著優勢。整體市場的風險情緒已從早期的宏觀避險空單回補，實質轉化為對個別股票的強勁做多需求，推動淨部位攀升，且衍生性商品的買權交易量更創下歷史新高。這種持續的風險偏好與買盤壓力，迫使原先持倉不足的投資人出現投降式追高買進。
- 市場反彈且高度集中在半導體與AI供應鏈上有其道理，本季度財報季EPS大幅上修來多自於科技股貢獻，預期高油價、高通膨、高利率環境，大規模的產業輪動較難發生，更可能在科技股內部的題材之中做輪換(供應鏈的排擠與擴散效應)，因應EPS大幅上修，上調2026年底目標價至7800點，維持美股相對正向評等。