市場重點
美國核心CPI的表現一度緩解市場的緊張情緒，然而盤中美伊戰爭的不確定性再度打壓市場的風險情緒，美股開高走低，標普11大板塊中，由核心消費(+1.69%)和能源股(+1.46%)領漲，美股四大指數收黑。熱門的AI概念股/半導體供應鏈則延續此前的修正賣壓。
個股方面，SMCI宣布$7.00b股權與股權連結融資以支應約$39.00b AI伺服器訂單，股價重挫27.97%。盤後，Oracle公布FY2026 Q4業績，營收約191.8億美元、調整後EPS約2.03美元，皆優於市場預期。
市場動態
能源衝擊持續顯現，美CPI創2023/4以來高，惟核心通膨隨商品降溫
美國5月CPI月增率由0.6%→0.5%，符合市場預期，年增率由3.8%→4.2%，為2023/4以來高，其中能源月增率由3.8%→3.9%，核心CPI月增率由0.3%→0.2%，低於市場預期0.3%，年增率由6.3%→4.9%，貢獻CPI 1.5 p.p.，美伊戰爭導致能源價格上漲仍是推升通膨主要原因，食品月增率由0.5%→0.2%，主要是外食費用上漲。
二手車月增率僅上揚0.1%，核心商品月增率由0.0%→-0.11%，年增率由1.8%→1.6%，創4個月低，反映關稅效果遞減以及零售商面對K型經濟的的審慎訂價能力。另CPI統計的消費性電子產品的漲價暫歇，休閒娛樂產品下跌0.06%；房租月增率由0.6%→0.3%，然剔除房租後的服務月增率由0.4%→0.5%，年增率由3.5%→3.7%。
近期就業市場大致平衡且薪資成長持續降溫，漲勢部份來自於企業漲價，使服務通膨具有相當的黏性。通膨降溫來自於核心產品，但服務仍具一定的黏性，通膨報告支持Fed不降息，若美伊戰爭不再升級影響原油供應，能源衝擊高峰已過，但第二輪通膨效應與美伊戰爭具有高度不確定性。
川普決定對伊朗採取防禦性打擊，迫使伊朗改變談判立場
6/10 以色列以黎巴嫩真主黨持續違反停火協議為由，以色列軍隊對黎巴嫩南部發布緊急撤離警告，並宣布將對真主黨展開強力打擊行動；根據《Axios》報導川普召開戰情室會議，討論可能對伊朗發動的新一輪打擊，考慮的選項之一是發動一次規模大但持續時間短的軍事行動，目的是迫使伊朗改變其在談判中的立場，美國防部長Hegseth表示美軍當晚“將猛烈打擊伊朗，轟炸伊朗境內關鍵設施，美軍採取的任何行動都旨在推進美國的軍事利益並增強外交地位”。
6/11伊朗IRGC發出聲明，鑒於本地區安全局勢動盪，荷姆茲海峽即日起關閉包括油輪和商船在內的所有類型船隻通行，任何試圖通過該海峽的船隻都將受到攻擊。
中國PPI雖創2022/7以來高，然內需疲軟難支持CPI整體漲勢
中國5月CPI月增率由0.3%→-0.1%，年增率持平在1.2%，低於市場預期的1.3%，其中消費品與服務分別由1.4%→1.6%、0.9%→0.8%，核心CPI由1.2%→1.1%，民生必要需求的食品價格由-1.6%→-1.7%，創7個月低，豬肉價格由-15.2%→-16.1%，創2023/11以來低。
由於內需疲軟限制生產者價格向CPI傳導；PPI由2.8%→3.9%，符合市場預期，創2022/7以來高，工業物價上漲來自於美伊戰爭的能源相關產品價格上漲，以及圍繞著電氣化進展加快，AI與各領域深度融合，算力需求增長等帶動有色金屬、電氣機械和電腦與半導體相關行業或產品價格上漲，屬於結構性的價格上漲。整體來看，CPI漲勢仍然偏弱，支持人行貨幣寬鬆，預估將在H2降息10bps。
市場表現
