市場重點
市場消化川普放棄將對通過荷姆茲海峽貨運徵收20%費用計劃，但同時更多船隻在海峽遭襲使油價衝高。此外，美國6月CPI數據超預期降溫，降低7月升息的急迫性，但9月升息的機率仍有63%，儘管Fed主席Warsh重申遏制通膨的立場，但溫和CPI數據緩和市場對近期升息的擔憂，催化美股四大指數全齊漲。
其中半導體股集體反彈，推動費半上漲2.54%；大型銀行股財報季開局良好，高盛(+9.0%)盈利超預期領漲銀行股，同日發布財報的小摩及美銀也因業績亮眼跟漲；惟IBM(-25.21%)提前發布2Q獲利預警令股價暴跌，再次引發市場對SaaS擔憂，拖累軟體齊跌。
市場動態
能源衝擊消退，美CPI月增率自2020/5以來首度轉負，核心通膨隨商品降溫
美國6月CPI月增率由+0.5%→-0.4%，低於市場預期的-0.1%，自2020/5以來首度負成長，年增率由4.2%→3.5%，優於市場預期的3.8%，其中能源衝擊開始消退是通膨放緩主要原因，能源月增率由+3.9%→-5.7%，能源年增率由23.5%→15.7%，貢獻CPI 1.0 p.p.；核心CPI月增率由0.2%→0.0%，低於市場預期的0.2%，年增率由2.9%→2.6%；受到服裝(-0.6%)及二手車(-0.2%)月增率轉負影響，核心商品月增率由-0.11%→-0.09%仍為負成長，年增率由1.1%→0.8%，創1年低，反映關稅效果遞減以及零售商面對K型經濟的的審慎訂價能力，另CPI統計的消費性電子產品價格再度上漲，休閒娛樂產品轉升0.9%。因本週CPI通膨數據是7/28-29 FOMC會議前最後一批重要經濟參考指標，7月升息已基本出局。
Warsh淡化CPI數據影響，重申抗通膨和對央行改革決心
在聯準會主席 Warsh 上任後的首度眾議院聽證會中，展現捍衛價格穩定的決心，重申對高通膨持「零容忍」態度，並暗示不排除在未來必要時動用利率等政策工具來抑制物價，同時對經濟前景與勞動力市場維持樂觀，但對 AI 熱潮帶來的經濟不確定性抱持審慎態度。
此外，Warsh 不僅淡化單一 CPI 數據的影響以避免過度解讀，更重申將對聯準會內部進行重大改革，預計在年底前定期分享五大工作組針對溝通策略、資產負債表及通膨框架等議題的研究成果，整體而言， Warsh 在不承諾具體政策路徑的前提下，成功進一步強化聯準會抗通膨的公信力。
中國6月進、出口超預期年增36%、27%，強勁外需仍是經濟主要驅動力
中國6月進口年增36%至2867.6億美元，創5年來高，因半導體進口增長加快、大宗商品和金屬進口金額保持高位，但一般商品進口平穩反映傳統內需相對偏弱；6月出口年增27%至4123.9億美元，出口金額創新高因高新技術產品需求強勁。以國家來看，6月中國對美國(35.4%→13.9%)出口年增率因基期效應消退而放緩，對東南亞(24.3%→34.5%)及歐盟(7.6%→18.5%)出口加速，反映近期中歐貿易關係趨緩。
按產品來看，中國經濟轉型升級和AI需求暢旺，6月高新技術產品出口年增率從5月的50.9%上升至52.2%，機電產品出口由27.4%加速至34.2%，佔整體出口比重來到63.13%，其中積體電路(110.9%→121.9%)創2013/4以來最快增速，汽車(69.6%)、電腦(53.1%)和手機(27.5%)年增率維持雙位數成長。以1-6月來看，出口累積年增17.6%，反映全球主要市場陸續進入補庫存週期、AI相關新興產業鏈出口延續高景氣，進口累積年增26.6%，貿易順差5773億美元，穩規模優結構成效明顯。
市場表現
