市場重點
受到中東局勢緊張以及美國內政影響，國際能源價格上漲之際，通膨預期+財政負擔與美債殖利率持續大幅度上揚，其中2年、10年公債殖利率盤中最高升至4.3084%(15個月高)、4.66%，壓抑市場風險情緒，S&P500 11大部門中，以公用事業、原物料與能源分別上漲2.29%、1.45%以及1.19%。
盤後，Alphabet(-3.22%)、TESLA(-4.16%)、德州儀器(-2.86%)公布的財報關鍵財務數字普遍優於預期，然因投資人對AI融資債務模式、資本回報與現金流有著極高的要求，加上地緣政治風險干擾，股價在盤後呈現下跌，終場四大指數漲跌互見。
市場動態
葉門胡賽武裝組織襲擊沙國油輪，美國9月再度面臨政府關門風險
葉門胡賽武裝組織襲擊兩艘沙烏地阿拉伯通過紅海的郵輪，美國總統川普在社群平台Truth Social上表示只要德黑蘭攻擊行經荷姆茲海峽的船隻，美國就會轟炸並摧毀伊朗的一座橋梁或發電廠，進一步升高市場對衝突擴大的擔憂。
7/22 布蘭特原油近月期貨收漲3.36%至$94.07/bbl，並在亞洲盤時繼續上漲，3 個月期價差擴大至$9.26/bbl，創5/22以來最大幅度，反映投資人重新衡量地緣政治風險溢價。
沙烏地阿拉伯的延布港位於紅海一側，6月每日400萬~500萬桶的裝載出口量，相比去年同期的每日90萬~100萬，上升約5倍左右，約荷姆茲海峽的20%~25%，根據彭博發布的研究指出延布港作為替代荷姆茲海峽德四個主要分流途徑，若曼德海峽遭完全封鎖，將導致每桶原油價格上漲18美元；美國總統川普表示由於民主黨阻撓預算法案，美國政府可能在9月關門。
Alphabet、TESLA與德州儀器財報綜述
7/22 盤後，Alphabet Q2/26營收$119.8bn，高於市場預期的$116.9bn，RPO大幅增加至$514bn，Google Cloud成長+82.0%(市場預期為+64.0%)至$24.8bn，首次認列TPU直接銷售收入；調整後EPS $2.85，略低於$2.89，但FCF -$5.9bn為公司史上首次負值；2026 Capex由$180~$190bn上修至$195~$205bn，CFO Ashkenazi 稱上調是「加速交付產能以滿足成長中的需求」。
TESLA 上季營收$28.24bn優於市場預期的$25.71bn、交付480,126輛，但調整後EPS僅$0.33、低於預期的$0.51，汽車毛利率16.30%，低於18.04%預期，FCF -$1.1bn，優於市場預期的-$3.25bn。全年逾$25bn AI／機器人投資押注Robotaxi、FSD與Optimus，美中不足之處在於公司表示Optimus大規模生產是今年營運最困難之處，另市場關注其核心汽車平均售價與監管積分收入下滑，以及未看到高毛利自主駕駛收入足以覆蓋投入。
德州儀器上季營收為$5.46bn，高於市場預期的$5.26bn，財報結果顯示類比半導體正同時受益於實體經濟復甦(車用/工業)與 AI 建設的紅利，庫存週轉率為199天(高於 5 年均值 4 天)；調整後EPS $2.14，高於市場預期的$1.94，FCF 為6.53bn(佔營收為33.6%)，TTM 股東回饋達到 $5.82b，預估Q3 /26營收 $5.65b~$6.15b (高於中位數約4.90%)。
市場表現
