市場重點
受韓國監管槓桿ETF影響，AI基礎建設或供應鏈在美股開盤持續重挫，美股一度在FOMC會議初期上漲，然而隨著Fed主席Warsh在記者會上展現鷹派立場，以及投資人擔憂中東地緣政治風險惡化，形成短率略降，但長率爬升的殖利率陡峭化表現，指標性的30年券殖利率升抵5.2252% (2007/6以來高)，高估值類股率先受利率衝擊，個股來看，美光是工業股之外，以-9.94%跌幅最大的AI概念股。美股於尾盤跳水，美股四大指數收跌。
市場動態
Fed鷹派不動，市場先跑在前
(a) FOMC按兵不動，3位官員反對維持利率不變：FOMC以9票贊成3票反對維持政策利率3.50%~3.75%不變，Hammack、Kashkari與Logan反對決策。
(b) Fed主席Warsh在會後記者會上表示經濟表現令人印象深刻的韌性，即便受到衝擊，趨勢依舊正向，且就業持續成長；以穩固(Solid)、穩定(Steady)形容就業市場，通膨立場極為鷹派，表示通膨持續高於目標以及過去五年過高的物價，是美國與企業的負擔，這種長期狀況不會在45天(指會議間隔)或1份報告就得到解決，Fed通膨目標就是2%，沒有軟或隱性的通膨目標(隱喻容忍)，若有必要將毫不猶豫採取行動。
(c) Fed的決策路徑思考：Fed主席Warsh在記者會上對持續展現對通膨的鷹派立場以鞏固聯準會的聲譽，特別是Warsh持續強調”過去一段時間”通膨高於2%的客觀事實以及”不存在” 軟性或隱性的通膨目標，而3位官員反對利率不變可能是代表委員會通膨反應函數的正式轉變。
研究處仍預期Fed年內維持政策利率不變，然而即便未來整體的PCE漲勢若隨著能源價格回落而趨緩，但H1/27核心PCE黏著且仍會高於2%，市場將維持這段時間積極的升息訂價(買保險)，但解鈴還需繫鈴人，若美伊戰事持續升級或延宕，即便是外部衝擊，能源與AI在通膨中的擴散，最終將讓Fed選擇在年內升息兌現穩定物價。
(d) 除夏季通膨進展，關注Fed內部改革進度與利率決策同樣重要：在Fed雙重使命中，目前高頻數據顯示就業市場正在歷經已被市場預期的「夏季疲軟」，但並未改變「低裁員、低招聘」狀態，只要新增就業大抵與勞參率相符，預期Fed官員仍會以穩固詮釋就業市場狀態，故通膨持續是夏季關注焦點。
近期物價則因中東地緣政治風險升級而再度上揚，然而核心與服務通膨則是持續降溫(BLS隨後發布的CPI報告應會呈現這種差異)，7月核心通膨保持偏低的漲幅，除非有任何意外的訊號，左右9月升息預期的結果是微乎其微。Warsh確實在7月FOMC提供更多訊息，預期在之後的公開場合與8月的央行年會上談論更多通膨以外的議題(仍不會有前瞻指引)。
中東地緣政治雜音不斷，川普將對伊朗攻擊美軍基地採取強力報復行動
7/29伊朗對約旦美軍基地發射多枚彈道飛彈，遭美軍全數攔截，伊朗媒體《塔斯社》報導，革命衛隊宣稱在荷姆茲海峽擊中了三艘油輪美軍中央司令部證實，已聯合沙烏地阿拉伯發起聯合空襲，打擊伊拉克境內由伊朗支持的民兵武裝組織，這標誌著沙烏地阿拉伯首次直接參與對伊朗代理人的軍事打擊行動。
美國總統川普表示伊朗向駐約旦的美軍發射彈道飛彈後，美方將採取強力報復行動，揚言伊朗將因此受到「痛擊」，重申荷姆茲海峽是國際水道，不應受伊朗控制或限制。
市場表現
