市場重點
美國8月零售銷售數據表現強勁，且Intel(+4.03%) 因市場消息傳出(未證實)SK Hynix(ADR+0.02%) 洽談美國記憶體製造合作案激勵半導體類股走揚，此外，光通訊族群也是撐盤要角，例如Lumentum(+9.59%)、Coherent(+6.92%)。
盤中，FOMC升息1碼，符合市場預期，然利率點陣圖呈現的升息幅度，以及Fed主席Warsh展現的鷹派立場，強化市場的升息預期，美債殖利率曲線呈現熊平的緊縮訊號令美股轉弱，但資金追捧AI基礎建設概念股，費城半導體收紅，終場四大指數漲跌互見。
市場動態
Fed及時回防高通膨，時隔3年重啟升息循環
(a)利率決策：Fed更及時地回歸(timelier return)政策使命，決議升息1碼：FOMC以12票贊成0票反對調升政策利率1碼至3.75%~4.00%，符合市場預期；(b)經濟評估：儘管部分源於中東衝突的不確定性升高，經濟活動仍以穩固步伐擴張，生產力成長與資本投資強勁；新增就業與勞動力規模大致同步，失業率變化有限；通膨仍然偏高；(c) SEP：經濟樂觀，通膨持續高於2%，2027年政策利率偏上行：
(a)經濟成長：預估 2026～2028 年 GDP(4Q/4Q)分別為 2.3%(+0.1 p.p.)、2.4%(+0.1 p.p.)、2.2%；新增 2029 年預估為 2.1%。
(b)失業率：預估 2026～2028 年失業率分別為 4.1%(-0.2 p.p.)、4.1%(-0.2 p.p.)、4.1%(-0.1 p.p.)；2029 年為 4.1%。
(c)通膨：2026～2028 年 PCE 分別為 3.7%(+0.1 p.p.)、2.3%(0.0 p.p.)、2.1%(+0.1 p.p.)；2029 年為 2.0%。核心 PCE 則為 3.4%(+0.1 p.p.)、2.5%、2.2%(+0.1 p.p.)，2029 年為 2.0%。
(d)利率點陣圖：利率點陣圖中位數：2026~2029年利率中位數分別為4.125%(+0.375 p.p.)，以及4.125%(+0.5 p.p.)、3.875%(+0.50 p.p.)，新增2029年為3.625%，長期利率為3.175%(+0.05 p.p.)。
(e)我們認為Fed在本次升息循環屬於漸進式升息的原因包括：通膨與逆通膨力量仍在拉鋸過程，9月核心CPI月增率仍有可能重新回到0.2%、經濟數據中存在許多矛盾，也並未達到強勁程度，就業市場存在結構性疲軟以及10月FOMC臨近11月期中選舉，若非必要，歷史上Fed儘可能避免決策造成或帶來政治壓力。
綜上所述，研究部預期Fed將在12月會議以及1Q/27各升息1碼，預期本輪升息至4.25%~4.50%。
美國零售銷售強勁，控制組創2024/9以來最大升幅
美國8月零售銷售月增率由-0.6%→1.4%，創5個月來的最大漲幅，年增率由5.0%→6.0%，其中不含汽油與汽車由-0.2%→1.2%，用於計算GDP的控制組由-0.4%→1.4%，創2024/9以來最大升幅，年增率由4.5%→5.6%，三項分別市場預期的0.4%、1.2%以及1.2%，主要分項中僅建材及園藝設備下降0.2%。
即便伊朗戰爭引發了油價衝擊和供應鏈緊張，以及退稅帶來的提振效應已逐漸消退但穩健的工資成長、股市財富效應等因素支持美國消費表現，另美國返校季消費也是推升零售銷售強勁回升的原因。
市場表現
