股市創高又怕被割韭菜，這3招讓你不再猶豫！

重點摘要

1.創新高不等於估值過熱

2.數據顯示經濟保有韌性，降息空間仍在

3.財報季成為關鍵催化劑

近期股市行情火熱，無論是代表美股的標普500、台灣加權指數、象徵科技股的那斯達克以及半導體產業指標費城半導體指數，今年以來皆屢創歷史新高。買什麼股票彷彿成為全民最熱門的議題，想必投資人最想知道的還是「現在還能進場嗎」或是「漲翻天還可以買什麼」，在實際進場前我們先來看看有沒有足夠的進場理由？

_{製圖時間:2026.04.22，資料來源:Bloomberg}

_{※前瞻本益比公式：股價÷預估每股盈餘；在評價指數或成長型企業時，傳統本益比（Trailing P/E）往往容易失真，因為它是以「過去 12 個月已實現的盈餘」作為基礎，反映的是過去的景氣與獲利水準，而非市場真正關心的未來。相較之下，前瞻本益比（Forward P/E）是以未來 12 個月的預期盈餘來估值，更能貼近市場定價邏輯。前瞻本益比所看的，其實不是股價本身，而是企業未來成長被低估的可能性。}

【標普 500 反而更便宜】如上圖所示，自2025年下半年起，市場預期本益比與股價之間的差距逐步擴大，主因在於企業盈餘成長動能強勁，使整體市場估值水準隨之收斂。換言之，目前股價的上漲更多來自盈餘成長的推動，而非估值泡沫，實際上並未如表面般昂貴。這種「本益比收斂、盈餘成長擴張」的組合（2026年以來皆在18~22倍區間），正是牛市中常見的結構性修正過程，也與21世紀初.com泡沫期間本益比動輒落在22～24倍區間的情況形成鮮明對比。

【美國經濟保有韌性】原先市場擔憂美伊戰爭導致的高油價會影響通膨甚至是後續FED降息的決策，但從最新公佈的3月CPI數據，扣除能源和食物，核心CPI略低於預期，顯示油價上漲尚未明顯蔓延至整體物價，市場對於今年降息仍保有空間。

【科技巨頭財報季來臨】除了在週期性產業的配置，科技、金融、工業、非必需消費品等產業的盈餘仍然強勁且估值已在這次地緣事件後被壓縮，且四大CSP_註的情緒與估值已大幅修正，財報季表現令人期待。

_{註：四大CSP (Cloud Service Provider) 為微軟、亞馬遜、臉書及谷歌}

 

創高下的操作心法及策略

當股價不斷創下新高，手上尚未持有部位的投資人難免會產生FOMO（Fear of Missing Out 錯失恐懼症）心態。相較於預測高低點，以下幾種操作心法反而更為重要：

【分批投入】股市長期向上的趨勢已經過多次歷史驗證，而股價反映的是市場對企業未來基本面與獲利前景的預期。若擔心一次進場承擔買在高點的風險，透過分批買進可分散買點、降低心理與價格壓力。

【維持紀律】透過定期再平衡，隨市場波動調整資產配置，適度賣出漲多部位、補回具補漲潛力的資產，使整體風險維持在可控範圍內。同時保留部分現金，以利市場修正或突發利空時逢低布局。

【心態管理】避免過度預測市場高低點，與其押注單一進場時點，不如透過資產配置與分批投入來分散風險。投資長期關鍵不在精準抓點，而是在可承受的風險範圍內，持續留在市場並累積報酬。

 

1.資料來源為永豐證券投資顧問股份有限公司(110年金管投顧新字第024號)，所載資料僅供參考，無法保證內容完整性或預測正確性，亦不作任何保證，資料內容若有變更，將不另行通知，客戶投資前應慎審考量本身風險承受度，並應自行承擔投資風險。

2.投資均有風險，任何投資商品過去績效亦不代表未來績效之保證，且有可能受市場波動導致本金損失；若申購以外幣計價的投資商品應瞭解匯率變動風險亦有可能導致本金之損失。

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